PARADOJAS DE LA INFLACIÓN EN USA

PARADOJAS DE LA INFLACIÓN EN USA

Mirando lo que acontece fuera de nuestras fronteras, tal vez, por comparación,  podamos analizar mejor algunas de las cosas que nos ocurren por aquí.

Hay una tendencia a pensar que la inflación es un fenómeno que se produce debido a un incremento rápido y fuerte del consumo. Como cuando el ministro socialista Carlos Solchaga dijo aquello de que nuestra economía estaba “recalentada” y la paró irresponsablemente de sopetón y bofetón.

Bueno pues eso no es cierto, lo del consumo podría ser una consecuencia. Como tampoco lo es la idea de que la única herramienta para luchar contra la inflación es la subida de tipos de interés. Cada proceso inflacionista es diferente y tiene, en consecuencia,  diferentes causas y remedios propios.

La inflación suele ser consecuencia de un desequilibrio previo en una economía concreta al que se suma a una escasez de algún elemento fundamental para la misma. En nuestro caso, el proceso comienza con una época en la que el Banco Central Europeo había inundado el sistema imprimiendo billetes y comprando con ellos deuda de los distintos países (desequilibrio en la masa monetaria). A eso se unió una escasez de fuentes de energía disponible, fruto del disparatado modelo energético que nos imponen. Hay mucho dinero en circulación y poca energía; has de pagar un mayor precio por ella. O sea,  vale más la energía por escasa, que el diento por abundante. Esto contagia a los demás productos.

En Estado Unidos está ocurriendo una cosa muy interesante. También tras una fase de imprimir e  inyectar dólares al sistema, se encuentran con una escasez de algo. Es una economía con pleno empleo. El mes pasado el paro bajó del 3,6% al 3,5%. Siempre hay un pequeño porcentaje de personas que está cambiando de proyecto de vida, etc. Un 3,5% de paro supone pleno empleo.

Al mismo tiempo y en el mismo mes los ingresos de los trabajadores subieron un 4,4% Llevan subiendo por encima del 4% varios meses. De aquí se deduce que los empleadores han de pagar más para retener y contratar  a su personal. Aquí  la escasez es de mano de obra.

Reparemos, hablando de todo un poco, en que los sueldos y salarios suben por encima de IPC, sin que intervengan convenios colectivos y sin la ayuda de UGT y CCOO. Importante.

En nuestro entorno tenemos fase expansiva más escasez de energía y alimentos. Allí fase expansiva más escasez de mano de obra.

Se encuentran con un incremento del IPC del 3% y un crecimiento de los ingresos de los trabajadores del 4,4%. Por ello la FED o Reserva Federal (el equivalente a nuestro Banco Central Europeo) está preocupado por un posible repunte de la inflación. Al haber más dinero disponible para comprar más cosas, estas pueden tender a subir de precio al aumentar la demanda. Pero la verdad es que el dinero disponible es el mismo, tan solo ha cambiado de lugar.  Pueden ocurrir dos cosas o que se compren los mismos bienes y servicios a mayor precio. O que se adquieran un mayor número de bienes y servicios pero al mismo precio que antes. Creo que los empresarios, preferirán esto último ya que es más rentable.

Hay distintas opiniones sobre qué hará la Reserva Federal  con los tipos de interés en septiembre. En julio los situó en el 5,20% y había unas expectativas de subida al 5,5%  para el próximo mes. La idea es que al subir los tipos de interés, los consumidores  dejen el dinero en el banco para cobrar intereses en lugar de consumir. Piensan que si no aumenta el consumo los precios no tenderán al alza.

Yo creo que no los subirá y los mantendrá en el 5,20% (¿nos jugamos una cerveza?) El desequilibrio se ha producido porque hay más demanda de trabajadores que disponibilidad de mano de obra. Y esta no va a aumentar porque suban los tipos de interés; al contrario  si ralentizas la economía será menos atractiva para recibir trabajadores del exterior y las empresas invertirán menos en mecanización y digitalización de sus procesos.

Vamos a terminar con otra diferencia existente entre USA y Europa muy significativa. En Estados Unidos el banco central, la Reserva Federal, es propiedad  del sistema bancario. O sea, es propiedad de los bancos por lo que eligen a su presidente con criterios de cualificación y experiencia profesional. En Europa el Banco Central Europeo es propiedad de los bancos centrales que dependen de los gobiernos.  Y es un destino dorado para políticos en desuso como Lagarde o Luis de Guindos.

Pleno empleo, sueldos por encima del IPC, un Banco Central independiente y un presidente al que como se le va la cabeza está en otras cosas y no interviene en la economía. ¡Qué horror de país! Je, je, je.

 

José Antonio García-Albi

PSD. Si esto les interesa, dedicaremos otro día un rato a nuestra propia inflación.

Y si alguno de vosotros tiene alguna duda y quiere alguna aclaración que me lo diga y en la medida de mis posibilidades,  y haré lo que esté en mi mano .